本報記者 周尚伃

    中國資本市場、證券行業(yè)迎來具有標志性意義的重大事件。國泰君安、海通證券9月5日晚雙雙發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產重組，股票6日起停牌。

    響應國家戰(zhàn)略

    推動打造一流投資銀行

    近期，中央和相關部門多次強調推動頭部證券公司做優(yōu)做強。去年10月底召開的中央金融工作會議提出要“加快建設金融強國”“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優(yōu)做強”。今年4月份，國務院發(fā)布的新“國九條”提出，“支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”。證監(jiān)會也集中出臺相關配套政策文件，明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構”的目標。

    在政策引導下，今年以來中小券商整合步伐明顯加快，但頭部券商合并此前尚停留在“傳聞”階段。本次國泰君安、海通證券的擬合并，是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單，也是中國資本市場史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多業(yè)務牌照與多家境內外上市掛牌子企業(yè)，屬于重大無先例的創(chuàng)新事項。按照2023年數(shù)據(jù)測算，合并后新機構的總資產、歸母凈資產將分別達1.68萬億元、3300億元，均處于行業(yè)首位，證券業(yè)“超級航母”呼之欲出。

    實現(xiàn)優(yōu)勢互補

    重塑頭部券商競爭格局

    國泰君安、海通證券均為國內歷史最悠久、規(guī)模最大的綜合類證券公司之一，成功跨越了中國資本市場發(fā)展的全部歷程與各個周期。其中，國泰君安由誕生于1992年的國泰證券和君安證券在1999年新設合并成立，綜合實力長期保持行業(yè)前三；海通證券成立于1988年，是國內最早成立的證券公司中唯一未被更名、合并的大型證券公司。上海市委書記陳吉寧今年6月調研國泰君安，要求加快向具備國際競爭力和市場影響力的投資銀行邁進。

    業(yè)內人士評價：“國泰君安、海通證券同為大型綜合性券商，在業(yè)務結構、數(shù)字科技、合規(guī)風控、科創(chuàng)金融、國際布局等方面各具特色。本次合并符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，既有利于雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，增強客戶服務能力，提升集約管理水平與運營效率；也有利于推動優(yōu)勢互補，完善重點領域、重點產業(yè)、重點區(qū)域布局，全面提升抗風險能力，增強核心競爭力，更好履行職責使命，提升服務實體經濟能級。”

    據(jù)了解，本次合并有助于雙方優(yōu)勢互補，增強核心功能，提升金融服務實體經濟能級。國泰君安和海通證券在業(yè)務結構、風險管理、數(shù)字科技、客戶資源等方面各具特色，雙方通過合并可以形成更強的綜合實力。合并后，新機構各項業(yè)務將全面提升，符合中央金融工作會議關于建設國際一流投資銀行的目標定位，更好支持實體經濟。

    同時，合并后，新機構將以服務“金融強國”建設為己任，強化功能定位，對標國際一流投行，切實做好直接融資“服務商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”，全力當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石，加快向具備國際競爭力和市場引領力的投資銀行邁進。

    持續(xù)深化改革

    加快建設國際金融中心

    本次合并的另一項重要背景是兩家券商同屬上海國資。公開資料顯示，國泰君安實際控制人為上海國際集團有限公司，海通證券第一大股東為上海國盛（集團）有限公司。

    強大的金融機構和國際金融中心是金融強國的關鍵要素，《上海市貫徹〈國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023—2025年）〉的實施方案》明確提出要“支持頭部證券公司加強業(yè)務創(chuàng)新、集團化經營、并購重組，打造一流投資銀行”，上海十二屆市委五次全會提出要“深入推進國企改革深化提升行動”“緊緊圍繞‘五個中心’建設加大改革開放突破力度”。本次合并重組有利于整合上海金融國資優(yōu)勢資源，打造一家與上海國際金融中心地位相匹配的一流投資銀行，有效健全完善上海國際金融中心的要素體系，增強上海國際金融中心競爭力影響力，推動上海走出一條中國特色的國際金融中心建設之路，更好地服務建設金融強國的戰(zhàn)略目標。

    當前，上海正著力深化“五個中心”建設，加快建成具有世界影響力的社會主義現(xiàn)代化國際大都市。作為上海地方經濟的重要支柱之一，上海國資國企積極響應，以新一輪國企改革為契機，進一步優(yōu)化國資布局，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。

    在此背景下，國泰君安與海通證券的合并將催生出一家航母級證券公司，不僅有利于國有資產規(guī)模化發(fā)展，也將為企業(yè)市值提振、國有資產保值增值奠定基礎。

（編輯 上官夢露 孫倩）